八大胜官方网站:盈利能力和经营状况的不平衡会导致市场分化

此外，上市后的退市风险也不容忽视。由于a股退市机制不够顺畅，一些企业仍然可以长期仅靠壳资源获得一定的市场估值。但在美国股市，即使在以高昂的成本成功上市后，企业也面临着退市的风险。从历史上看，登陆美国市场的中国资本股有近一半被退市，从IPO到退市的平均间隔只有7年。即使从2001年到2010年，只有20%的中国资本股票仍然在证券市场上交易。八大胜官方网站

本文基于CRSP数据库和人工样本采集，对267家中国企业退市原因进行分析，发现私有化和强制退市是两大因素，占比超过90%。一方面，由于估值低、流动性差等原因，部分企业在美上市收益无法再支付合规成本时，会主动退出。另一方面，很多企业不熟悉美国市场的监管制度和审查规则，受到浑水、香橼等做空机构的攻击。他们经常被曝出金融欺诈和被交易所强制退市，甚至引发了中国资本股的一系列信任危机。2020年以前，退市公司主要是规模小、质量差的公司，市值中位数为4.6亿元。从行业来看，除了交通、公用事业、能源等国有制程度较高的行业外，日常消费、材料、工业等行业也有超过50%的企业因非市场因素退市。

中国资本股票市场不因地制宜

一般来说，由于美国股市的上市门槛较低，一些公司的商业模式不成熟，盈利能力和经营状况的不平衡会导致市场分化。比如，在跨境电商的股价仍然过低无法上市之后，比如在跨境电商的股价仍然过低之后，他们仍然在试图退出股票市场。